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【澳门特马】深度剖析这些年半导体行业疯狂并购背后的副作用

目前,半导体行业出现了新的整合浪潮,为一些高风险的市场竞争铺平了道路,同时也给供应链带来了一定程度的中断,为产品的预期生命周期提供了持续的支持。芯片制造商正在努力应对不断上升的设计复杂性,而随着摩尔定律的维持变得更加困难和昂贵,芯片制造商没有未来设计的路线图,加上不断发展的标准和不同的规则,新兴市场的出现催生了这一波整合浪潮。一些业内人士认为,整合从未停止,这一波新浪潮只是长达数十年的并购活动的延续。但最近几个月的整合活动出现了一些新情况:多年来,对半导体领域初创公司的投资首次显着增加,尤其是在机器学习、人工智能、汽车电子和云基础设施等市场。有一大堆新的初创公司要么最终被收购,要么退出市场。基准利率开始上升,借钱购买资产变得更加昂贵,并增加了完成这些交易的紧迫性。除了初创公司,还有大公司的收购,有时跨越多个细分市场,这通常会导致公司内部的一些业务被出售、分拆甚至关闭(见下表。所有这些活动都发生在一个在过去的几十年里,一个已经发展到非常高效的行业已经产生了一定程度的颠覆。收购会对产品支持和现有技术服务产生重大影响,这可以预计设备运行 10 到 20 年的市场尤其麻烦。此外,这些问题变得越来越普遍,因为合并后的公司正在拆分整个部门,以便继续专注于他们认为的核心竞争力并帮助支付收购成本。有时,分拆出来的业务被出售给其他国家,买卖双方之间存在语言障碍,或者新成立的独立公司没有足够的资金继续提供与以前相同水平的产品。 “最大的问题是所有不同的沟通障碍和不同的变体,”营销副总裁说。 “公司合并后,很多人离开,知识库和文档变得支离破碎,原来的开发工作要么停止,要么变得更加支离破碎,对这些设计资源的访问控制受到损害。你可以在大型合并事件中观察到这种现象,并且有很多变种。其中一些变体根本没有公布,只有少数人可以使用。”这是移动等市场的一个大问题。问题。昂贵的设计过程产生了许多衍生品,汽车和工业也存在类似的问题物联网市场,其产品生命周期可能长达十年或更长,公司需要在整个生命周期内不断更新技术以满足新的需求、安全要求和新协议。有时集成活动并不一定会给企业带来预期的好处发起收购的公司,并不是所有的公司都想接管一个已经陷入困境的业务部门。西门子公司的总裁兼首席执行官说:“我们一直玩得很开心。希望,你买了一家公司,并期望他们造就下一代。但是让客户留在下一代是非常困难的,因为总会有一家新的初创公司可以更快地进入市场。所以我们希望每一个使用我们 2.0 的客户继续使用我们的 3.0,事实证明还有很多其他公司也在做 3.0。为了继续留住客户,我们应该提供增强的功能和技术支持。技术支持是一种强大的工具,可以有效地阻止小型企业,因为每当客户遇到问题时,他们都会承担责任——无论是否存在问题。结果就是我们基本上是客户设计团队的延伸,成本非常高。 “还有一种情况是,一家说英语的公司被分拆成一家以英语为第二语言或根本不会说英语的公司。“技术支持成为一个关键问题,”说。“你需要管理所有的数据。”,但是如果数据的来源是英文,但是接收公司不会说英文,那么就会出现问题。一个很简单的现象是,当你搜索的时候,很难弄清楚哪些公司支持和他们不支持什么。“这里的一个关键问题是设计的日益复杂,尤其是在最先进的节点上。随着每个新节点的出现,复杂性和成本都会上升,因此公司总裁兼首席执行官说:你不能承受失败。这意味着,你不能总是购买关键任务,如果他们不使用它来制造自己的芯片,那么我们是有道理的毫无疑问,它将在硅片上正常工作。所以我们看到里面和外面越来越趋同,比如你可能需要一个半成品来让它和其余的设计更兼容,这时候你需要在前面清理和修改它结尾。 “发生了什么变化?收购一直是互联网时代结束以来半导体和初创公司最流行的退出策略。过去五年,收购转向了包括飞思卡尔、博通和博通在内的知名公司,并且越来越多许多大型私营公司。亚马逊、谷歌、苹果、英特尔和一级汽车供应商也一直在进行自己的收购狂潮,目前的阶段似乎只有少数潜在的半导体产品和开发它们所需的工具客户。这里的区别在于推动这些公司收购的市场动态,这也影响了他们在收购后保留或出售或分拆的业务。“那些通过收购专门化的公司,他们可以提高盈利能力,”说。 “你看看德州仪器,自从他们开始专注于模拟产品以来,他们的盈利能力一直在上升,在 2017 年,他们的营业利润率为 43 百分。恩智浦也是如此。 2014年,通用产品贡献了公司收入的30%。在过去五年中,他们一直在出售其标准产品业务,尤其是在他们收购飞思卡尔之后,这使他们的汽车部门收入从总收入的 20% 增加到 40%。如今,他们的营业利润率也从 20% 增长到约 30%。 “我不是唯一看到这种转变的人,董事长和联席首席执行官也注意到了这种变化。”十多年前,当这种变化开始变得非常活跃时,我们中的许多人都担心这将是半导体行业的终结,半导体行业是否停滞不前,客户减少是不是很糟糕?实际上,这些担忧纯粹是过度思考。对于初创企业而言,半导体行业从未成熟过。半导体产业确实已经成熟,但正是因为这种成熟,“技术经济学”才发生了变化。一些公司的合并带来了两个机会,第一,合并使公司在财务和经济上更具可行性,可以在保持盈利的同时在更关键的领域进行更多投资;第二,垂直业务的层级或扩张具有集聚效应,可以为投资背书。您实际看到的是,许多公司都在瞄准垂直整合,因为他们直觉地认识到新时代即将到来,并且他们需要某些垂直领域的特定服务。一个典型的例子是正在进行的高通-恩智浦收购。从概念上讲,瞄准终端市场的想法是有道理的,有些公司专门针对垂直市场。 “

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